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年內第二次全面降準來了!公募基金:有望推動股市跨年行情,金融、地產板塊短期內或有反彈

每日經濟新聞 2021-12-06 21:44:27

多家公募基金表示,降準整體上利好市場,預期短期受政策壓制影響最大的金融地產板塊、大盤價值風格有望得到修復,并有望推動股市跨年行情的演繹。

每經記者 任飛    每經編輯 吳永久    

12月6日,中國人民銀行表示,決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。

多家公募基金表示,降準整體上利好市場,預期短期受政策壓制影響最大的金融地產板塊、大盤價值風格有望得到修復,并有望推動股市跨年行情的演繹。亦有機構表示,在當前較低利率的環境下,債市更大可能是維持震蕩走勢。

降準有望催生權益市場結構性亮點

自今年7月央行宣布下調金融機構存款準備金率后,12月6日再稱將于本月15日實施降準,下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構),本次下調后,金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。

對于央行在年內實施第二次全面降準,市場已有預期,有機構分析認為,主要是為了對沖經濟增速放緩。諾安基金分析稱,臨近年末,降準再現,屆時權益市場或呈現結構性亮點。

廣發基金認為,對于股市而言,降準整體上利好市場,預期短期受政策壓制影響最大的金融地產、大盤價值風格有望得到修復。但考慮到房地產的政策基調是防風險而非新一輪刺激,而結構性寬信用的方向仍然在于高端制造、綠色能源和中小微企業,從更長的時間維度來看,降準更利好的可能是以科技制造為主的中小盤成長風格。

前海開源基金表示,通過降準來釋放流動性成為一個重要的政策選擇,而這次降準將對于股市的跨年行情起到很大的推動作用。當然,對于央行降準是否一定帶來市場流動性的釋放,業內似乎分歧較大,至少從今年7月的降準效果來看,市場利率中樞也并未出現明顯下移,DR007長時間維持在2.2%的政策利率附近。

廣發基金宏觀策略部認為,本次降準不會形成大量的流動性投放,其稱在央行的貨幣政策工具里面,降準目前越來越像常規的公開市場操作,以量的釋放為主,對市場利率中樞的影響相對有限。

另一方面,降準降低了一部分銀行的負債成本,因此可以讓利實體,特別是中小微企業。廣發基金分析指出,從央行的態度來看,穩健貨幣政策取向沒有改變,央行更加重視貨幣政策對于實體經濟,特別是中小微企業的支持力度。

債市更大可能是維持震蕩走勢

雖然單純的降準對市場利率中樞影響相對有限,但由于此次降準在時點和幅度上超出市場預期,短期利率有望下行,進而影響債市走勢,有機構人士分析,債市短期內或維持震蕩行情。

融通基金張一格表示,廣義財政領域地方債發行連續兩個月加速且四季度或仍將放量,信貸政策未見顯著調整,但地產領域按揭貸款發放政策存在松動,這也意味著前期極嚴政策的底部可能出現,信用環境有可能出現邊際改善。

在他看來,在這樣的經濟環境下,央行會把經濟放在更重要的位置,貨幣政策易松難緊,市場流動性環境預計維持穩定。因此,在當前較低利率的環境下,債市更大可能是維持震蕩走勢。

中歐基金分析稱,降準所帶來的利率下行,在持續性上或弱于上一輪。據分析,本次降準與7月降準的不同之處在于:目前市場對經濟已經形成了一致預期,預期差較??;本次降準與監管對恒大事件的協調發生同時出爐,與潛在的寬信用聯系較強。

對于后市債券市場的投資建議,中歐基金表示,地產對經濟的影響可能還會繼續,利率中期仍有機會;宏觀政策更注重信用端和結構性工具,貨幣總量寬松仍有掣肘;策略上維持中性偏多配置,短期仍保持謹慎。

封面圖片來源:攝圖網-401724072

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